El exministro de Hacienda Ignacio Briones lanzó duras críticas contra las AFP por las millonarias pérdidas asociadas a la gestión del Fondo E, acusando a las administradoras de entregar explicaciones que subestiman a los afiliados y de asumir riesgos financieros que, a su juicio, resultaron imprudentes.
En una entrevista con Diario Financiero, el economista cuestionó la respuesta de las administradoras frente a los resultados negativos de sus inversiones y sostuvo que corresponde reconocer los errores cuando una estrategia financiera no obtiene los resultados esperados.
“Las explicaciones que han dado las AFP hasta ahora parecen suponer que la gente es tonta”, afirmó Briones.
El exsecretario de Estado agregó que, ante pérdidas de esta magnitud, las administradoras deberían asumir su responsabilidad en lugar de intentar justificar las decisiones adoptadas.
“Cuando uno comete errores, lo que corresponde es asumir la responsabilidad y decir: me equivoqué”, sostuvo.
Las cifras detrás de las pérdidas del Fondo E
La controversia surgió luego de conocerse las pérdidas vinculadas a operaciones con derivados de tasas de interés en Estados Unidos.
Según los antecedentes citados en el reporte, estas posiciones pasaron de registrar ganancias por US$1.400 millones hace un año a una valoración negativa de US$7.700 millones en septiembre.
En paralelo, el Fondo E, considerado el más conservador del sistema previsional chileno, anotó una caída de 4,9% durante septiembre y acumuló una rentabilidad negativa de 10,4% entre enero y septiembre de 2026.
Para Briones, estos resultados reflejan una gestión imprudente por parte de las administradoras, debido a que habrían extendido la duración de las inversiones y aumentado la exposición a las variaciones de las tasas de interés.
“Está bastante clara la lectura: las AFP hicieron una gestión imprudente del Fondo E. Aquí hubo una apuesta de tasa, esa es la verdad”, manifestó.
Briones cuestiona las decisiones de inversión de las AFP
El economista también rechazó que las operaciones sean justificadas como parte de una estrategia de inversión de largo plazo. A su juicio, las decisiones modificaron la exposición del Fondo E a los movimientos de las tasas de interés.
“Alargaron la duración del Fondo E y lo descalzaron bastante respecto de la renta vitalicia. Dicen que esta es una estrategia de inversión de largo plazo. Perdón, no somos tontos. Aquí hubo una apuesta de tasa y salió muy mal”, enfatizó.
Briones recordó, además, que existían advertencias previas sobre los riesgos asociados a estas operaciones. Entre los antecedentes mencionó las alertas del entonces superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, y el Informe de Estabilidad Financiera del Banco Central de noviembre de 2025.
Frente a ese escenario, cuestionó que las administradoras hayan mantenido sus posiciones pese a las advertencias.
“Uno se pregunta: con todas esas advertencias, ¿por qué siguieron apostando?”, planteó.
En esa línea, sostuvo que sería relevante conocer las actas de los directorios de las AFP para esclarecer cómo se evaluaron los riesgos y qué decisiones se adoptaron.
Advierten sobre el impacto en la confianza del sistema previsional
Briones también manifestó preocupación por las consecuencias que la controversia podría tener sobre la confianza en el sistema de pensiones.
Aunque señaló que sigue defendiendo el sistema de ahorro individual, advirtió que las administradoras tienen una responsabilidad importante en su legitimidad.
“Obvio que mete ruido. Y por eso la responsabilidad de las administradoras es muy grande. Yo creo en el sistema de ahorro individual, siempre lo he defendido, y ellas tienen una responsabilidad muy grande respecto de su legitimidad”, afirmó.
El exministro también pidió a la Superintendencia de Pensiones cuantificar las consecuencias concretas de las pérdidas para las personas que están próximas a jubilarse.
“Sería bueno cuantificarlas, y creo que esa es labor de la Superintendencia: que diga claramente qué significó esto para una persona que se está pensionando hoy, o que se va a pensionar en un año más”, señaló.
Finalmente, Briones insistió en que las administradoras deben actuar con especial responsabilidad debido a la naturaleza de los recursos que gestionan.
“Hay que entender que esto es seguridad social administrada privadamente. No hay que hacer apuestas, creo yo”, concluyó.
